Par Rachid Aourraz**


Comme les États-Unis et l’Europe, le Maroc a également connu une hausse récente des taux d’inflation, atteignant un taux de 6,4 % en juillet 2022, signe révélateur d’une soi-disant « inflation importée ». Le gouvernement considère l’évolution de cette situation avec une grande appréhension, notamment parce que le Maroc a réussi à éviter l’inflation galopante qui a touché une grande partie du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord au cours de la dernière décennie. Grâce à sa politique monétaire solide, le Maroc avait été en mesure de maintenir l’inflation à un minimum, mais maintenant la situation a changé et la politique monétaire intérieure semble incapable de faire face aux facteurs externes à l’origine de la récente hausse.

A l’issue d’une réunion du gouvernement fin mai, le ministre délégué chargé du budget a déclaré dans un communiqué que l’inflation avait atteint 4,1% fin avril 2022. Cependant, plus tôt en mars, après sa réunion trimestrielle, Bank Al-Maghrib, la banque marocaine banque centrale, a indiqué que le taux d’inflation annuel atteindrait 4,7% en 2022. Depuis lors, la banque centrale a continué de prévoir un taux d’inflation plus élevé que prévu par le gouvernement, faisant savoir après sa réunion de juin qu’elle s’attendait à ce que l’inflation annuelle atteigne 5% . Mais alors que la Réserve fédérale américaine a relevé les taux d’intérêt pour freiner l’inflation, la banque centrale du Maroc n’a pas emboîté le pas, maintenant plutôt des taux stables. En effet, le Maroc est confronté à une inflation importée et une augmentation du taux d’intérêt entraverait l’investissement privé et créerait davantage de chômage.

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Le gouvernement marocain est confronté à une situation difficile, car une inflation élevée s’accompagne d’un ralentissement simultané de la croissance économique. En mars, Bank Al-Maghrib prévoyait un taux de croissance de 0,7% pour 2022, avant d’ajuster son estimation en juin à environ 1%. Il s’agit d’une forte baisse par rapport à une croissance de 7,9 % en 2021. Le taux d’inflation et le taux de croissance sont des valeurs opposées, ce qui signifie que lorsque l’inflation augmente, la croissance économique diminue, mettant en péril la stabilité sociale.

Le Maroc a bénéficié d’une stabilité relative au cours des deux dernières décennies grâce à une politique monétaire solide qui a maintenu les taux d’inflation intérieure en dessous de 2 % la plupart des années. Cette politique monétaire a également contribué à maintenir la relative stabilité politique et sociale du Maroc durant une période de soulèvements sociaux dans une grande partie du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord. Ce succès a donné à l’actuel gouverneur de Bank Al-Maghrib, Abdellatif Jouahri, une réputation de stabilité, par rapport à ses homologues de la région, dont beaucoup de pays ont été frappés par des vagues massives d’inflation. L’approche réfléchie du gouverneur l’a longtemps maintenu à la tête de la banque centrale.

Jouahri apporte une expérience considérable à la banque centrale, mais son passage en tant que ministre des Finances entre 1981 et 1986 est peut-être le plus significatif. À cette époque, le Maroc était au bord de la faillite et le Fonds monétaire international et la Banque mondiale ont imposé au pays un programme d’ajustement structurel rigoureux, qui a réorganisé l’économie et les finances publiques. Les dures leçons du passé ont appris au gouverneur que la stabilité du Maroc est avant tout liée à la garantie de la stabilité des prix et à la réduction de l’inflation aux niveaux les plus bas possibles.

Dans le passé, les prix élevés ont conduit à des bouleversements sociaux tragiques au Maroc qui ont échappé au contrôle de l’État. Le 29 mai 1981, alors que Jouahri était ministre des Finances, des manifestations sanglantes, dont les victimes ont été surnommées les « martyrs du pain », éclatent, notamment à Casablanca, après que le gouvernement a augmenté les prix des denrées de base comme la farine, le sucre, l’huile, du lait et du beurre. Ces protestations n’étaient que l’un des nombreux cas où l’inflation a mis à l’épreuve la stabilité sociale.

Au cours des deux dernières décennies, malgré des taux d’inflation relativement faibles par rapport aux années 1980 et 1990, certaines vagues inflationnistes ont ébranlé la stabilité sociale. Le Maroc a connu trois énormes vagues de protestation : les manifestations du 20 février (le printemps arabe marocain), les manifestations du Rif et de Jerada et la campagne de boycott économique, toutes liées à la hausse des prix et à l’inflation, bien que chacune ait eu son propre contexte.

Étant donné que chaque augmentation de l’inflation a finalement conduit à la montée des protestations, le Maroc a appris l’importance de lutter efficacement contre l’inflation. Après 2010, alors que le taux d’inflation dépassait 2 %, les tensions sociales ont également augmenté. Les revenus et le pouvoir d’achat des citoyens étaient très faibles car l’écrasante majorité de la population ne pouvait pas épargner et diversifier ses revenus. La majeure partie de leurs revenus, en particulier les salaires et les bénéfices, était consacrée aux besoins de base tels que le logement, le transport, la nourriture et les vêtements. Même la classe moyenne était chroniquement incapable d’épargner en raison de son faible pouvoir d’achat, de sa dépendance à l’égard des services d’enseignement privés et des prix élevés de l’immobilier résidentiel urbain.

Source : Banque mondiale

Au lendemain de la crise financière mondiale de 2008, mais avant le déclenchement des soulèvements du printemps arabe, les villes à travers le pays ont tenu des réunions pour coordonner les actions contre la hausse des prix et la détérioration des services sociaux. En 2008 et 2009, la rue marocaine a été témoin de protestations continues contre la hausse des prix, après que l’inflation ait atteint 3,7 % en 2008, son plus haut niveau depuis 2000.

De 2000 à 2008, l’économie marocaine a connu une croissance significative, les niveaux de revenu annuel par habitant des citoyens ayant plus que doublé, passant de 1.334 dollars en 2000 à 2.890 dollars en 2008. L’augmentation des revenus a par conséquent atténué l’impact de l’inflation sur la stabilité sociale. Cependant, depuis 2011, le PIB annuel par habitant est resté autour de 3.046 dollars, sans aucune amélioration significative au cours de la décennie suivante, pour atteindre seulement 3.058 dollars en 2021. Cette stagnation s’explique en grande partie par la faible croissance économique du Maroc, ainsi que par d’autres facteurs énoncés dans le Nouveau Modèle de Développement, un rapport d’évaluation produit par un comité spécial sur le développement en 2021. Le rapport a identifié quatre facteurs clés limitant la croissance :

1- Le manque de cohérence verticale entre la vision de développement et les politiques publiques annoncées et la faible convergence horizontale entre ces politiques.

2- Le rythme lent de la transformation structurelle de l’économie, entravé par des coûts élevés des intrants et un accès limité pour de nouveaux acteurs innovants et compétitifs.

3- La capacité limitée du secteur public à fournir et garantir l’accès à des services publics de haute qualité dans des domaines essentiels pour la vie quotidienne et le bien-être des citoyens.

4- Un sentiment de manque de confiance juridique et d’imprévisibilité qui limite les initiatives, en raison à la fois d’une déconnexion perçue entre les « zones grises » juridiques et les réalités sociales sur le terrain, et d’un manque de confiance des citoyens dans le système judiciaire, la bureaucratie et le processus d’appel.

source : Banque mondiale

Après 2008, compte tenu de l’incapacité de l’économie marocaine à augmenter les niveaux de revenu annuel par habitant, les taux d’inflation élevés sont devenus une plus grande préoccupation et, lors du printemps arabe, les manifestants du mouvement du 20 février protestaient contre les prix élevés. En 2022, des marches ont eu lieu pour célébrer l’anniversaire des manifestations du 20 février et dénoncer les prix élevés, dans une apparente répétition de l’histoire. Mais cette fois-ci, d’autres facteurs sont également entrés en jeu qui ont contribué à la hausse de l’inflation : la sécheresse au Maroc, les effets du COVID-19 et la guerre russe contre l’Ukraine, qui a provoqué une forte flambée des prix de l’énergie, ainsi que la vague d’inflation dans les économies avancées.

La crise du COVID-19, combinée à la stagnation des niveaux annuels du PIB par habitant au cours de la dernière décennie, a conduit à l’épuisement des classes moyennes et ouvrières marocaines. Elle a particulièrement touché ceux du secteur informel, qui représente 30% du PIB et 70% de l’emploi du pays. L’inflation dans de telles circonstances fait peser un lourd fardeau sur les familles et les entreprises, et elle peut affaiblir la stabilité sociale, si l’on se fie à l’histoire lointaine ou récente.

Le gouvernement dispose d’une fenêtre étroite pour s’attaquer au problème de l’inflation avant que les choses n’empirent. Bien que le Maroc puisse sembler stable, l’histoire suggère que cela ne durera pas et que l’ambiance dans les rues peut changer rapidement. Il y a déjà des chants dans les stades appelant au départ du Premier ministre en raison de la situation actuelle et du manque de communication gouvernementale. Le temps d’agir est maintenant.


*Article publié par le site de l’Institut du Moyen-Orient (MEI), une ONG indépendante, non partisane et à but non lucratif, basée à Washington.

**Rachid Aourraz est économiste et co-fondateur de l’Institut marocain d’analyse des politiques. Il est également chercheur non résident du programme Afrique du Nord et Sahel du MEI.


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